“养老金入市”的投资风险如何把控？

“养老金入市”渐近，百姓的“保命钱”如何保证安全并且实现保值增值？目前“养老金入市”的进展如何，投资风险如何把控等一系列问题成为市场关注的焦点。《基本养老保险基金投资管理办法》规定，受托机构将采取建立和提取风险准备金、由第三方管理专项兜底资金等规定来避免风险扩散。

社保基金与“养老金”有什么区别？

我国的养老金体系由4种不同性质的资金构成：基本养老保险、企业补充养老保险、个人储蓄性养老保险等“三根支柱”，以及作为国家战略储备基金的全国社会保障基金。这4种养老金的来源、用途等各不相同。

体量最大的“第一支柱”基本养老保险，是构成社会保险基金（包括基本养老保险基金、基本医疗保险基金、工伤保险基金、失业保险基金和生育保险基金）的重要组成部分之一；企业补充养老保险分为企业年金和职业年金两类，起步较晚，但发展较快。企业年金基金受企业年金理事会或由企业年金理事会委托的机构管理投资，企业年金基金管理方式主要为单一计划，2015年单一计划占比约为八成；“第三支柱”个人储蓄性养老保险是指职工自愿参加、自愿选择经办机构的一种补充保险形式，目前看这一支柱规模较小；而全国社保基金主要用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂，由全国社会保障基金理事会管理运营。

社保基金（全称社会保障基金）的资金来源主要是中央财政拨款等，只有在养老体系出现缺口时才可用来支付养老差额；

而基本养老保险基金，其资金主要来源于单位和个人缴纳的社保费用，用于支付解决养老问题。

“养老金”的投资原则是什么？

社保基金的投资思路是“安全第一”，同属我国养老体系的两大资金体，“安全第一”是它们共同的首要考虑因素。

社保基金会表示，养老基金对安全性要求很高，应在保证基金安全的前提下，实现基金保值增值。社保基金会将加强宏观经济和资本市场研究，在深入分析宏观经济、市场变化和各类资产的长期趋势，把握各类资产的风险收益特征的基础上，制定战略资产配置计划、年度战术资产配置计划、季度执行计划的资产配置体系。

养老金入市进展如何？

在今年10月25日人社部召开的新闻发布会上，新闻发言人李忠表示，下一步将启动养老保险基金投资运营，组织第一批委托省份与社保基金会签订合同，公告第一批养老基金管理机构。

据《每日经济新闻》报道，首批管理人资格申报已经结束，所有具有申报资格的机构全部提出了申请。

首批入市规模如何？

中投证券在研报中表示，预计首批入市养老金体量较小，未来入市资金拓展空间大。测算首批入市资金在1000亿到3000亿之间，约为目前A股沪深两地流通总市值的0.26%至0.78%。但如果首批入市资金能够取得不错的收益，形成示范效应，预计未来将有更多的省参与进来，实现更大比例的上缴。社会保险其余四个险种累计结余19595亿元，约占33%，目前这四个险种资金绝大部分都存在银行，增值保值压力更甚于养老金。若养老金入市后能取得良好收益，另外四个险种预计也会“择机入市”。

对管理人资格有什么要求？

在全国社会保障基金理事会10月26日发布的《基本养老保险基金证券投资管理机构评审公告》中，对投资管理机构的参评条件进行严格规定：

申请参加境内证券投资管理机构首次评审的专业机构，需具有全国社会保障基金境内证券投资管理经验或企业年金基金投资管理经验。

有下列两种情况的除外，分别是截至公告日，最近3年没有实际从事全国社会保障基金境内证券投资和企业年金基金投资管理业务；截至公告日，最近3年在从事全国社会保障基金境内证券投资、企业年金基金投资管理业务或其他投资管理业务中有重大违法违规行为，受到监管部门相关的重大处罚。

统计显示，目前社保基金境内委托人管理人有华夏基金、鹏华基金、嘉实基金等18家金融机构。拥有企业年金基金管理资格的有海富通基金、嘉实基金、中国国际金融有限公司、华泰资管、建信养老金管理等20家机构。

投资类别和比例如何规定？

在《基本养老保险基金投资管理办法》中，对养老基金的投资类别，各类的投资比例都进行了较为详细的规定。

比如：投资银行活期存款，一年期以内（含一年）的定期存款，中央银行票据，剩余期限在一年期以内（含一年）的国债，债券回购，货币型养老金产品，货币市场基金的比例，合计不得低于养老基金资产净值的5%；投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%等。

投资风险怎样把控？

《基本养老保险基金投资管理办法》规定受托机构按照养老基金净收益的1%提取风险准备金，余额达到养老基金资产净值5%时可不再提取。投资机构也需要按管理费的20%建立风险准备金，专项用于弥补养老金投资发生的亏损。专项兜底资金应交由第三方管理等规定，也将形成较强约束力，避免风险扩散。

济安金信副总经理王群航表示，管理部门对社保基金的投资范围有明确限制，风险是有严格防范，投资出现亏损的可能性不会很大。如果真的发现有机构投资收益做得不好，就可能会把基金直接收回。

养老金对于A股有何意义？

《经济参考报》发表评论称，养老金对于A股市场最大的意义并不在于带来了多少增量资金，或者买了多少股票。

其意义在于：一方面向投资者表明当前A股市场仍然具有投资价值，提振投资者信心。另一方面，养老金的性质和投资风格决定了它是一支长期资金力量，在A股这个高度散户化的市场，养老金的逐渐注入将有利于其逐渐成为市场的稳定力量，并且逐渐引导市场向价值投资、长期投资的风格转变，抑制市场的炒作投机风气，促进市场的长期健康发展。（综合经济日报、广州日报、经济参考报、每日经济新闻等）

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